财报亏损却股价大涨 蔚来已经渡过危险期？

　　12月30日晚，蔚来公布了截至2019年9月30日的2019财年第三季度未经审计的财务报告。财报显示，蔚来第三季度总销售收入达到18.368亿元，同比增长25.0%；净亏损为25.217亿元，环比下滑23.3%，同比下滑10.3%。

　　交付量方面，第三季度蔚来实现交付4799辆，其中蔚来ES8交付603辆，蔚来ES6交付4196辆，比第二季度增长35.1%。蔚来预计第四季度将交付ES8和ES6共8000辆，同第三季度相比增长约66.7%，2019年总交付量预计超过2万辆。

　　由于财报好于预期，当日蔚来大涨53.72%，收盘时股价升至3.72美元/股。

　　需要注意的是，虽然营收、销量实现同比环比双增长，但蔚来目前依旧处于亏损状态，只是亏损的幅度有所收窄。数据显示，截至今年第二季度，蔚来汽车已累计亏损约为234亿元。再加上最新一季25亿元的亏损，蔚来合计亏损升至259亿元。

　　拖累利润的因素主要包括毛利、销售费用、管理费用等继续表现不佳所致。为此，蔚来也作出了相应的策略：首先是节约成本，包括裁员、组织结构优化等；其次是继续融资，12月30日，蔚来资本宣布完成首支美元基金募集，募资总额超过2亿美元；最后就是销售。

　　此外，蔚来还加快了产品推新的速度，在前几日的第三届NIO Day上发布了多个产品，包括100千瓦时液冷恒温电池包、20千瓦家用直流充电桩、全新ES8以及第三款量产车型电动轿跑SUV EC6等。

　　蔚来创始人、董事长兼首席执行官李斌也表示：“蔚来已过危险期 ，我们的产能、销量、用户服务效率、经营效率和毛利率等正在持续改善，预计会持续3-5年。”对于定位，李斌认为“蔚来已攻下滩头阵地，未来不会出特别便宜的车，我们中国总要出一个公司去挑战国际高端汽车品牌。”可谓是信心满满。

　　但现金流问题无疑将继续困扰蔚来，有分析师预测，蔚来汽车亏损还将继续扩大，2020年亏损预计将达12亿美元，收入为17亿美元。而且，产品定位过于相似也将限制蔚来的发展。ES6推出后ES8的销量骤降，EC6的定位与ES6、ES8也非常接近，注定会发生内部抢用户的情况，如何形成差异化定位，去抢占更广阔的市场，吸引更多新用户才是蔚来产品研发中亟待解决的难题。